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美股三连挫原油涨超4%

TF233 2021-03-05 86


北向资金单边净卖出73.69亿,创近半年新高

北向资金全天单边净卖出73.69亿元,创近半年新高;上个交易日北向资金大幅净买入逾90亿元。

市场在担心什么?

国泰君安表示,疫情冲击下美国经济不但没有陷入债务通缩循环,居民可支配收入、实物消费支出、实物商品通胀反而连创新高,在大宗商品暴涨+损益平衡通胀率高企的背景下,50年来最严重通胀的预期并非空穴来风。

随着通胀预期持续升温,美债利率上行的确定性非常强,分歧在于上行节奏和短期上行潜在空间。但无论节奏和空间如何,随着利率上行的一致预期越来越强,高利率是刺破资产泡沫的利刃,全球金融市场的动荡或将加剧。

开源证券首席经济学家赵伟表示,伴随美国经济修复加快及美国通胀压力大幅抬升,10年期美债收益率升破2%的风险较大,对高估值资产存不利影响。

赵伟表示,美国经济修复阶段,10年期美债收益率和美国CPI的节奏走势相近;历次CPI同比升至2%以上阶段,10年期美债收益率均升破2%。伴随美国疫情改善、经济修复加快,叠加油价上涨,美国CPI同比或于3月后升至2%以上,高点甚至可能超4%。赵伟预计,受此影响,10年期美债收益率升破2%的风险较大,易加大高估值资产的波动。

中金公司表示,预计美债收益率上行主要以实际利率为主,意味着真实融资成本边际走高。这会对边际上高估值资产带来更大压力,特别是交易拥挤、浮盈过多以及融资杠杆较高的部分资产。因而,估值偏高、对利率上行敏感的可选消费、科技、通信服务等领域的股票成为下跌重灾区。

兴业证券研报表示,外部市场调整叠加微观结构变化成为近期A股调整主要因素。腾飞全球期货交易平台专注期货服务多年,0点差无隔夜,行情毫秒传输无延迟.腾飞国际期货交易平台期货在线咨询,免费领模拟金!国际期货开户国际期货开户

兴业证券表示,流动性担忧和市场高波动加速部分绝对收益投资者兑现浮盈,造成市场调整加大。年初时,投资者对于2021年市场的预期高度一致:经济前高后低,一季度是较好的做多窗口,而二季度迎来基本面向下、通胀、流动性等的多重考验。当前,因担心不确定性增加,近期部分绝对收益者逐步兑现浮盈。

但整体上近期流动性大幅度收缩可能性较低:美国1.9万亿美元 *** 落地在即,美联储需要管理利率曲线降低债务成本压力,且美国距离充分就业和强劲复苏仍有很大距离;国内强调保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,短期也很难看到流动性的急转弯。

兴业证券认为,整体而言,当前市场处于经济复苏、中美地产周期共振、补库存的共振阶段,基本面持续向好,应把握经济复苏的结构性主线。近期市场由于受到外部扰动增多,无论是港股市场还是美股市场,在互联互通的大背景下,进一步放大了A股市场的变化。波动加大,市场亦不宜过度悲观,投资者可适当降低预期收益。

目前来看,市场面临估值向下,基本面向上,建议重点关注基本面业绩短期能够兑现且有明显改善的方向,特别是PPI和工业增加值随着全球复苏迎来量价齐升,中上游周期行业有望迎来业绩明显改善。

具体板块配置方面,兴业证券建议:之一,关注受益于全球经济复苏及中美地产周期共振的顺周期板块和中国优势制造业,包括工业金属、化工、家电、轻工及机械;第二,关注疫情中梯队式复苏的服务业,包括酒店、旅游、医美、医疗服务等。


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