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国际期货;投资世界的不确定性

gc677 2021-08-10 77 0



那一篇霍德华马克斯的发言,小我觉得值得频频读。里面有一个十分关键的点:世界是由不确定性构成的,实正危险我们的,不是我们不晓得的工作,而是那些我们自认为晓得的工作。投资就是通过一个完好的系统,来匹敌那种不确定性。能够是关于大周期的掌握,能够是关于平安边际的研究,能够是关于高量量公司的发掘,也能够是关于人道的理解。每小我都有本身的办法,但我们要晓得,将来是无法预测的,世界的素质就是混沌的。以下是全文分享:


1.你必需理解世界是由不确定性构成的

我们要认识到,世界是一个充满不确定性的世界,如许才气领会若何应对那个世界。如果你觉得应对将来的办法是准确预测未来会发作什么,认为本身准确无误并把那做为动作根据,必定是自找费事。如果意料之外的工作发作了,你的结局可能很蹩脚。

诙谐的马克·吐温(Mark Twain)说过:“让你陷入费事的,不是你不晓得的事,而是你自认为晓得、其实错误的事。”我认为,太相信将来可能是危险的根源。

2.风险恰好是大大都人认为不会发作的事

什么是风险?一个十分好的解读是:“风险是指总有意料之外的工作发作”(Risk Means More Things Can Happen Than Will Happen)(伦敦经济学院传授埃洛伊·迪姆森(Elroy Dimson)指出的)。

若是一个风险在当前市场上,大大都投资者都认为会发作,那么那就不是风险;若是大大都投资者都认为某件事将来不会发作,那么那件事就是风险之所在。

但是本相是我们永久不晓得某一件工作会不会发作,从那一点来看,我们又必需勤奋去认知将来,去领会其可能性,但是永久不要假设我们已经完全搞清晰了。

3.没有出格蹩脚的记录好过时好时坏

好的投资办法是什么?稳健,没有出格蹩脚的记录,如许好过时好时坏。持续如许10年,20年,30年,40年......,我们把如许的投资业绩称为胜利。

4.你应该若何投资呢?

之一,你要考虑将来会出什么样的投资成果。构建一个投资组应时,那个投资组合至少要OK,即在其任何可能呈现的场景下仍然是可行的,在那个前提下才来投资。

第二,勤奋控造风险。那个风险是要在你可以考虑到的任何场景下不至于失控,如许你才不至于遭碰到蹩脚的投资绩效。

第三,我们不会假设我们可以理解宏不雅经济,但是我们确实应该晓得更多微不雅的工具。什么是微不雅呢?就是公司,行业还有证券。在那些详细,比力小的画面的使命清单上,若是你能十分勤奋的研究那些项目同时又有准确的技巧,你就能够做到比他人更深切理解那些公司。

5.永久不要忘记六英尺高的人可能淹死在均匀五尺深的小河里

把投资当做生命的人们,应该大白那个市场是不敷够能让各人均匀地保存下来,但是把投资当生命的人们,我们必需每天都保存。所以我们的投资组合要可以撑持我们渡过最困难的光阴。我们投资组合要设想的有足够的专业,充实的风险考量,足够的守旧如许我们就可以渡过那些困难的日子。

6.资产办理人的使命是什么

之一,控造风险。

资产办理人的使命是什么?是赚良多钱?击败市场?是跑赢华尔街?那些我们都差别意。资产办理司理的之一工做是控造风险。我们橡树资产把风险控造放在更高级别来对待。



第二,不变性。

我们的投资绩效不会本年排名之一,然后明年排最初。我们一般在中间,因为我们出色的风险控造,我们会在困难的时段会突颖而出。我们在过去30年达成了那个目的。

我们获得均匀的收益,均匀收益在好光阴已经算是能够了,在好光阴每小我都赚钱,那已经足够了,但是我们的客户想要我们在熊市的时候业绩超出均匀程度。十分简单的归纳综合就是:牛市我们获得均匀收益,熊市我们获得超额收益。

我认为那就是我们公司生长的奥秘,我们颠末20年到达千亿美圆的规模,从2006的35亿抵达今天1000亿。



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